国泰君安研报指出，皖通高速(600012.SH)2024年受行业性需求波动与改扩建显耀影响，改日随优质路产完成改扩建，将有限延迟计算期限并保险遥远盈利智商。瞻望高分成抓续，股息细则可期。2024年前三季度，公司归母净利润12.2亿元，同比着落10%；其中，日均车流量同比着落10%，通行费收入同比着落8%。除行业性冰冻雨雪及需求波动影响外，主要源于公司宣广、广祠高速改扩建自2024年3月履行单向通行，顽固部分站点，以致通行费下滑彰着。若剔除改扩建影响，估算其余路产车流量与通行费同比仍正增长，韧性优于行业。其中宁宣杭高速显露效应体现，无岳高速通车拉动岳武高速车流与收入大增。近日宣广广祠改扩建按时通车，有望赓续开动车流与通行费抓续增长。考虑公司分成比例及股息指挥跑行业，赐与2025年20倍PE，上调宗旨价至20.06元，督察“增抓”评级。

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