专题：国度统计局：2024年前三季度国民经济开动情况

今天上昼国度统计局公布了我国前三季度经济开动的情况。面对复杂的国表里经济场所，我国前三季度经济已矣了沉着增长，GDP增长4.8%。具体来看，一季度增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度GDP增长0.9%。年头定的GDP增长目的是5%傍边，这意味着在四季度，战略上需要不休加码以提振经济增长速率，鼓吹工业、投资及耗尽等方面的增长，死力已矣年头定的经济社会增长目的。

农业方面场所较好，畜牧业总体沉着，工业分娩沉着增长，装备制造业和本事制造业增长较快。前三季度寰宇限制以上工业增多值同比增长5.8%。服务业方面，前三季度服务业增多值同比增长4.7%，其中信息传输、软件和信息本事服务业增长11.3%。耗尽方面，前三季度社会耗尽品零卖总和同比增长3.3%，寰宇网上零卖额同比增长8.6%，耗尽增长相对沉着，但增速还不太高。因此，下一步将通过领受切实技巧提振住户收入，包括工资性收入和财产性收入，进一步鼓吹耗尽增长。耗尽对GDP增长的孝顺已跳动投资和出口，成为鼓吹经济增长最枢纽的引擎。笔据10月8日发改委郑主任的表态，下一步将通过惠民生、提振耗尽来支执经济增长，进一步加大财政战略的力度。

固定资产投资方面，前三季度寰宇固定资产投资同比增长3.4%，扣除房地产建立投资寰宇固定资产投资增长7.7%，而房地产建立投资下降了10.1%，讲明房地产仍需加鼎力度支执。近日，住建部连合多个部门发布了对房地产商场健康发展的支执战略，通过减轻限购、加大金融对房地产行业的支执力度，有望提振房地产增速，褂讪固定资产投资。

价钱方面，前三季度CPI同比高涨0.3%，涨幅比上半年扩大0.2个百分点。9月份CPI同比增长0.4%，环比执平。PPI方面，前三季度PPI同比下降2%，降幅比上半年收窄0.1个百分点。管事场所总体褂讪，城镇探望休闲率略有下降，住户收入继续增长，农村住户收入增长快于城镇住户。前三季度寰宇住户东说念主均可行使收入同比阵势增长5.2%，扣除价钱要素骨子增长4.9%。

举座来看，前三季度我国经济总体沉着、稳中有进，战略效应不休流露，主要经济目的发生了一些显着的积极变化。但也要看到面前经济靠近一定的费劲。近期，从9月24日起多个部门连合发布了“一揽子”增量战略，这一系列增量战略有助于改善商场预期，提振投资与耗尽信心，鼓吹我国经济沉着复苏。这些战略关于促进实体经济融资、褂讪房地产商场、增强经济增长能源将阐扬显着作用。权衡四季度我国经济将不休回暖，商场信心也将从容复原。前三季度经济增长稳中有进，向好要素不休积聚，四季度经济增长预期增强，这将对楼市和股市起到一定的支执作用。

近期战略面的时时推出关于提振商场信心十分枢纽。10月12日，财政部召开新闻发布会，告示了一系列增量战略，开释出多个枢纽战略信号，旨在加大财政战略逆周期诊治的力度，鼓吹我国经济的高质地发展。10月17日，住建部连合多个部门发布了下一步对房地产方面的战略，旨在鼓吹房地产商场沉着健康发展。这一系列战略都是为了提振投资信心，鼓吹楼市和股市回暖，有益于鼓吹耗尽增长。

财政部告示的这“一揽子”增量战略包括多个方面，如支执方位化解隐性债务，并推出了近几年限制最大的化债计较，支执国有大型交易银行补充中枢一级本钱，主如果通过刊行国债来补充，这有益于支执国有大型交易银行的发展。战略还支执鼓吹房地产商场止跌回稳。房地产当作国民经济的扶助产业，其商场阐发对经济增长兴致首要。我国度庭资产70%在房产上，因此房价的褂讪关于提高住户的投资才妥洽信心十分枢纽，也能够提振耗尽信心。在住建部的发布会上，再次强调了要加大关于房地产商场的支执力度，进一步鼓吹商场发展。

包括在年底增多白名单名堂信贷限制至4万亿，关于条目进修、全球修订意愿垂死的城中村修订名堂，加大支执力度，通过货币化安置形势新增扩充100万套城中村修订、危旧房修订名堂。这些要领都有益于鼓吹房地产商场的回暖。本年央行“三箭皆发”来支执房地产商场发展，包括下调存量房贷利率，缩小首套房首付比例等。当作一线城市的广州还是全都取消限购，使得成交量有所回升，深圳、上海、北京等一线城市也都放宽了限购条目，对房地产的支执力度不休加大。

面前我国房地产商场举座上照旧处于相对较低迷的情状，成交量下降较多，房价联系于高点也出现了较大幅度的回落。场所变了，战略上也要实时调整，从之前“防过热”战略从容转向“防过冷”。干系部门正在出台的一系列战略，骨子上即是要加大逆周期诊治力度，也即是在经济增速放缓的时候，加大对房地产以及五行八作的支执力度，支执民营经济发展，创造更多的管事契机，进步住户的收入水平。同期通过褂讪楼市、提振股市，产生金钱效应，这是提振耗尽最根柢的技巧。因此，这一系列的战略举措关于本钱商场兴致十分首要。

9月24日国务院新闻发布会上，央行、金融监管总局和证监会等部门负责东说念主发布的一系列重磅战略，无疑是鼓吹本轮行情启动的枢纽推能源。10月8日商场成交量至3.5万亿天量后，商场出现了一循环落。此次短期调整一方面是对前期过快高涨的修正，另一方面是投资者在恭候更多战略从容落地，关爱战略成果及财政战略的力度。咱们肯定，这波行情大略率不会是短期的，商场虽出现调整，但从中长久逻辑来看，仍然支执第二波以致第三波行情。众人仍需保执信心。面前，商场调整已有一段时间，调整幅度已跌破之前涨幅的一半，幅度已不小。

支执本轮行情的逻辑之一是战略不休超预期。9月26日中央政事局会议从最高层强调货币战略和财政战略的协调发力，鼓吹我国经济回升，即全力拼经济。后续这些战略将从容落地，最终对经济增长产生影响。经济数据的更变需要时间，本钱商场频频提前三至六个月反应经济变化。只好投资者预期下一步经济会回升，就会迎来高涨行情。

从住户储蓄大滚动的角度来看，楼市已不再像以往成为住户储蓄主要流入的商场，因为楼市得益效应显着下降，房地产商场也靠近着成交量萎缩的近况。因此，下一步住户储蓄滚动的目的将是本钱商场。本轮行情启动也炫夸了许多投资者，包括新投资者积极入市，商场成交量出现放量暴涨，创出天量。但第一波情态带来的快速高涨期比拟片时。快速高涨后，商场将投入颤动调整期。在此经由中，商场将从容出现分化，功绩优良的好行业、好公司将获得投资者的抢筹，出现下一波反弹。而一些绩差股和题材股在调整下来后可能很难回升。因此，咱们应坚决信心，保执耐性，真贵筛选被错杀的好行业、好公司，通过布局一些被错杀的好股票、好基金来收拢第二波行情的契机。

与A股近似，港股近期也出现了较大幅度波动。自9月中旬以来，港股商场资格了快速高涨，恒生指数涨幅一度跳动35%，成为本年以来全球涨幅最大的指数，日成交额也创下历史新高。关联词，国庆节后港股商场出现了执续下降，投资者不合加大，商场出现了较大幅度的回落。港股高涨的逻辑与A股近似，一方面是战略鼓吹，另一方面是资金回流。好意思联储在9月18日告示开启一轮降息周期，这对港股的回升空到了很大的刺激作用。权衡11月和12月好意思联储的议息会议可能还会各降息25个基点，这有益于港股的企稳回升，出现第二波行情。

港股的估值一度比A股低30%傍边。经过这一轮高涨后，港股与A股的估值差距在缩小，但A股和港股仍然是全球主要本钱商场中估值最低的，是全球本钱商场的估值凹地。近日，好意思股商场的说念琼斯指再创历史新高，纳指和标普500指数涨幅也较大，估值处于历史高位，因此，全球本钱中的一部分资金可能会从涨幅较大的好意思股商场流出，寻找新的契机。A股和港股近期如实有较大的外资流入，尽头是港股眩惑外资的力度较大。港股商场自4月份以来出现了较好的回升，但短期的高涨也如实积聚了一定的得益盘。最近港股的回调主如果得益回吐，咱们肯定当今执有好的资产，耐性恭候下一轮行情的到来是理智的。A股和港股的行情并未为止，后续还会有新的契机。

黄金阐发一直比拟强盛，主如果受到好意思联储降息预期升蔼然地缘政事苟且加重导致的避险情态升温的影响。此外，好意思元刊行量增多，以好意思元标价的金价随之高涨。面前好意思国政府欠债高达35万亿好意思元，跳动好意思国GDP 10万亿好意思元，这也让好多投资者操心好意思元的信用受到影响。黄金当作自然的货币，长久来看，其价钱趋势是朝上的。因此，许多国度的央行加大了对什物黄金真是立比例，提高本国货币的含金量。包括中国、印度等多国央行在这几年都大都买入什物黄金，增多了黄金储备。

预测四季度，黄金价钱举座趋势仍然向好。黄金当作一个避险品种，我一直冷落投资者不错在投资组合中确立约20%的黄金类资产，包括什物黄金、黄金ETF、黄金主题基金或黄金股票等，以对冲组合风险。固然，短期波动难以预测，尽头是经过前期较快高涨后，金价可能会出现一定的波动，但中长久趋势依然是朝上的。

(作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理)

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