在关税战于上周达到前所未有的岑岭之际日韩电影，全球金融商场经验了一场戏剧性巨变。

好意思国银行15日发布了全球基金司理造访讲明，这份造访于4月4日至10日进行，恰逢金融商场最具摇荡性的一周，捕捉到了投资者心思的急剧改动，讲明清醒投资者对全球经济的信心跌至近25年来的最低谷。

在这片悲不雅心思中商场资金流向发生了急剧改动，投资者以前所未有的界限除掉股票商场，将全球股票建立降至2023年7月以来的最低点，其中好意思股经验了有史以来最大的两个月降幅。

商场对经济零落的预期则飙升至20年来的最高点，高达82%的受访基金司理预测全球经济将走弱，创下30年来的历史新高。其中，42%的投资者以为全球经济零落已近在咫尺，而"硬着陆"的预期概率急剧攀升至49%。

滞胀的幽魂也正在靠拢，全球通胀预期升至自2021年6月以来的最高水平。

最令东谈主担忧的是，高达80%的受访者将“营业战激勉全球经济零落”视为面前最大的"尾部风险"，这是15年造访历史上"尾部风险"辘集度的最高点。在这么的布景下，"作念多黄金"取代了握续24个月的"作念多Mag7"，成为面前最拥堵的来回。

这场关税战激勉的商场摇荡简略才刚刚初始，其永恒影响可能比好多东谈主预期的更为深入，商场正在为更具挑战性的宏不雅环境作念准备。

以下好意思银讲明要点图表：

对好意思国股票的建立下跌到36%的低配，这是自2023年5月以来最低的建立。自2月25日以来，对好意思国股票的建立下跌了53个百分点，创两个月内最大降幅。

投资者对全球股票的建立在4月降至17%的低配，这是自2023年7月以来最低的建立。

自2月25日以来，股票建立下跌了52个百分点，这是自2020年4月以来最大的两个月降幅。

当被问及面前的风险偏好时...净46%的投资者暗示他们正在承担低于浅显水平的风险，这是自2023年5月以来的最低水平。

好意思银FMS现款水平飞腾至4.8%，自2月25日以来飞腾了125个基点，这是自2020年4月以来最大的两个月增长。

FMS现款水平在1999年之前的9个高点（2000年5月、2001年2月、2001年10月、2003年3月、2008年12月、2012年6月、2016年10月、2016年4月和2022年10月）平均为6.2%。

FMS心思臆想圭臬，基于现款水平、股票建立、全球增长预期，从3月的3.8下跌到4月的1.8，这是自2023年10月以来的最低水平。

面前心思水平是有记录以来第五低（仅次于2001年、2009年、2019年和2022年），4月全球FMS数据导致BofA牛市与熊市计算从4.8降至4.5。

“硬着陆”预期在4月跃升至49%（从3月的11%飞腾），同期“软着陆”预期下跌至37%（从64%），“无着陆”降至3%（从19%）。

对全球经济的预期在4月降至历史低点，82%的预期以为全球增长将放松。

42%的投资者预测全球经济零落，这是自2023年6月以来的最高水平，亦然往时20年来第四高的水平。与上个月52%以为经济零落不太可能比较，出现了广博改动。

左证80%的投资者，营业战激勉全球经济零落被视为最大的尾部风险，这是15年历史上“尾部风险”最大的辘集度。

自2011年以来，投资者的主要担忧包括欧元区债务、量化紧缩和营业战、全球冠状病毒、通货延迟和中央银行加息；当今是地缘政事、营业战2.0和经济零落。最大的尾部风险是“营业战激勉全球经济零落”，占比80%。

在拥堵的来回方面，“作念多黄金”（49%）收敛了“作念多mag7”（49%）24个月的连胜记载。

黄金也被预期在2025年进展最好，42%的投资者（从3月的23%飞腾）以为黄金将进展最好，而“全球股票”跌至第四位，仅为11%（从3月的39%下跌）。

黄金估值与黄金价钱

34%的FMS投资者暗示黄金被高估（5个月来最高）。

61%预测好意思元将在将来12个月内贬值，这是自2006年5月以来的最高水平。

左证73%的投资者，“好意思国例外论”主题已达到顶峰。

加多了对债券、现款和瞩目性股票（各人行状、医疗保健和耗尽品）的建立，同期减少了对工业、股票和欧元区的建立。

自2013年以来，从高收益债务、作念多好意思国国债、作念多优质债券、作念多科技股、作念多新兴商场、作念多好意思国国债、作念多好意思国科技和成长股、作念多比特币、作念多商品、作念多科技股、作念多商品、作念多好意思元，到作念多好意思股Mag7。

“作念多黄金”被以为是最拥堵的来回（49%的投资者），其次是mag7（24%），以及作念多欧盟股票（10%）。

90%的FMS投资者暗示他们预测会出现“滞胀”（低于趋势增长和高于趋势通胀），这是自2022年11月以来的最高水平。

 5%的投资者暗示“停滞”（低于趋势增长和低于趋势通胀），而唯有1%的东谈主暗示“繁荣”（高于趋势增长和高于趋势通胀），0%的东谈主暗示“金发密斯”（高于趋势增长和低于趋势通胀）。

 57%的投资者预测全球CPI在将来12个月内会更高……自2021年6月以来最高的通胀预期。通胀预期环比激增50个百分点，为2022年3月以来最大的月度增长。

80%的投资者预测将来12个月全球利润将恶化，全球利润预期在往时两个月内下跌了91个百分点，降至自2022年10月以来的最低水平。

投资者对好意思国利润出息转为负面，28%以为好意思国利润出息不乐不雅，这是自2007年11月以来的最高水平。

对于好意思联储降息预期，1.34%的投资者预测会有2次降息；25%暗示会有3次降息；16%暗示会有4次或更多降息；13%暗示会有1次降息；9%暗示莫得变化。

在策略方面，63%的投资者不屈气好意思国减税将在2025年下半年促进好意思国增长。

另一方面日韩电影，63%的东谈主如实预测中国的经济刺激行为将在2025年下半年加快中国的增长。